美國(guó)關(guān)稅政策落地對(duì)A股上市公司影響幾何？

一些來(lái)自鋼鐵、信息通信、汽車(chē)、電力設(shè)備、農(nóng)藥化肥、家電、食品飲料行業(yè)的公司均表示，整體影響有限。因?yàn)橛行┕緦?duì)美業(yè)務(wù)收入占比較小，也有一些商品暫不受此次“對(duì)等關(guān)稅”約束，還有些公司則持續(xù)加快國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程。

也有公司表示，將持續(xù)關(guān)注國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)的變化，特別是各國(guó)關(guān)稅政策的變化，動(dòng)態(tài)優(yōu)化出口策略，有效防范海外經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

鋼鐵行業(yè)

“由于中國(guó)對(duì)美國(guó)鋼材出口規(guī)模較小，本次加征對(duì)等關(guān)稅措施對(duì)我國(guó)鋼材出口到美國(guó)幾乎不受影響?！变撹F行業(yè)上市公司表示，雖然從表面上來(lái)看，會(huì)對(duì)我國(guó)出口到其它國(guó)家、并在其它國(guó)家加工后出口到美國(guó)的鋼材會(huì)帶來(lái)一些影響，但在全球鋼材需求韌性的支撐下，這種做法只會(huì)通過(guò)調(diào)整貿(mào)易格局，而對(duì)我國(guó)全年的鋼材出口影響并不大。

該公司同時(shí)稱(chēng)，美國(guó)加征所謂對(duì)等關(guān)稅，會(huì)影響國(guó)內(nèi)用鋼需求，也會(huì)間接影響國(guó)內(nèi)鋼材消費(fèi)總量，而早在今年兩會(huì)期間國(guó)家發(fā)改委《2025年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展計(jì)劃》就已經(jīng)提出2025年要持續(xù)實(shí)施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控，從供給端入手調(diào)節(jié)鋼材的產(chǎn)銷(xiāo)平衡。

“總體來(lái)看，由于國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)已經(jīng)提前準(zhǔn)備好了政策措施，只要控制好供給端，對(duì)鋼鐵行業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展影響不大?！鄙鲜鲣撹F行業(yè)公司稱(chēng)。

信息通信行業(yè)

包括半導(dǎo)體在內(nèi)的一些商品暫不受本次“對(duì)等關(guān)稅”約束，此前美國(guó)對(duì)原產(chǎn)于中國(guó)的半導(dǎo)體產(chǎn)品已按301條款適用50%的關(guān)稅稅率。同時(shí)，自2025年4月10日起，中國(guó)對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的所有進(jìn)口商品在現(xiàn)行適用關(guān)稅稅率基礎(chǔ)上加征34%關(guān)稅。

部分設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)的公司表示，銷(xiāo)售端來(lái)看，因?qū)γ莱隹诒壤桓?，加征關(guān)稅對(duì)其直接影響較小，但不排除下游終端客戶(hù)受關(guān)稅影響后可能傳導(dǎo)成本壓力，間接影響還有待進(jìn)一步評(píng)估；采購(gòu)端來(lái)看，EDA等設(shè)計(jì)軟件還需自美國(guó)采購(gòu)，但該部分成本在總成本中占比較小，考慮到晶圓制造等環(huán)節(jié)的國(guó)產(chǎn)化程度，總體影響較小；封測(cè)環(huán)節(jié)來(lái)說(shuō)，封測(cè)環(huán)節(jié)價(jià)值在芯片價(jià)值中的比重較低，一般原產(chǎn)地的判定依據(jù)不在封測(cè)環(huán)節(jié)，301條款對(duì)封測(cè)企業(yè)的直接影響很小。

同時(shí)，部分封測(cè)企業(yè)稱(chēng)，正持續(xù)推進(jìn)設(shè)備和材料供應(yīng)鏈去美化并加快國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程，我國(guó)的關(guān)稅反制措施對(duì)采購(gòu)端的直接影響也較為有限。

移遠(yuǎn)通信（603236.SH）表示，2024年度公司直接出口銷(xiāo)往美國(guó)的產(chǎn)品收入占公司總營(yíng)收的比例很小，當(dāng)前的關(guān)稅政策對(duì)公司經(jīng)營(yíng)未造成重大影響。公司會(huì)持續(xù)關(guān)注相關(guān)政策變化，研究外部不確定因素對(duì)公司造成的可能性影響并通過(guò)商務(wù)洽談、海外生產(chǎn)等多種舉措積極應(yīng)對(duì)，保障經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健性。

華勤技術(shù)（603296.SH）美國(guó)市場(chǎng)銷(xiāo)售占比也有限。該公司海外業(yè)務(wù)占比在 50% 左右，但其中直接銷(xiāo)往美國(guó)的產(chǎn)品收入占比約10%。

“總體來(lái)看，本輪關(guān)稅調(diào)整對(duì)公司的直接影響有限且可控。同時(shí)，從業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和流程來(lái)看，與客戶(hù)的貿(mào)易方式，關(guān)稅是由客戶(hù)報(bào)關(guān)和承擔(dān)。公司也在密切和客戶(hù)保持溝通，關(guān)注對(duì)終端市場(chǎng)銷(xiāo)售的影響?！比A勤技術(shù)稱(chēng)。

汽車(chē)行業(yè)

從汽車(chē)整車(chē)行業(yè)看，中國(guó)每年僅少量汽車(chē)出口至美國(guó)，根據(jù)券商研究數(shù)據(jù)，2024年中國(guó)對(duì)美出口汽車(chē)11.6萬(wàn)輛，其中包括特斯拉返銷(xiāo)美國(guó)汽車(chē)，占我國(guó)汽車(chē)出口量的比重僅1.8%。

某車(chē)企表示，從去年底傳出特朗普政府將對(duì)中國(guó)產(chǎn)汽車(chē)加征高比例關(guān)稅以來(lái)，公司及旗下相關(guān)整車(chē)企業(yè)已進(jìn)行了積極調(diào)整，逐步降低對(duì)美出口。從總體看，此次特朗普宣布“對(duì)等關(guān)稅”對(duì)公司整車(chē)出口業(yè)務(wù)影響不大。但公司仍將持續(xù)關(guān)注國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)的變化，特別是各國(guó)關(guān)稅政策的變化，動(dòng)態(tài)優(yōu)化出口策略，有效防范海外經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

華懋科技（603306.SH）通過(guò)越南工廠向北美市場(chǎng)銷(xiāo)售，2023年、2024年前三季度，該公司北美業(yè)務(wù)收入占公司總營(yíng)收的1.14%、1.22%。

“北美業(yè)務(wù)收入占比較小。目前公司的全球化戰(zhàn)略聚焦于東南亞、亞太及歐洲市場(chǎng)，公司越南新工廠預(yù)計(jì)于今年二季度正式投產(chǎn)，規(guī)劃產(chǎn)能約20億人民幣，主要目標(biāo)市場(chǎng)為東南亞、亞太及歐洲等地區(qū)。因此，美國(guó)本次加征關(guān)稅政策不會(huì)對(duì)公司業(yè)務(wù)和經(jīng)營(yíng)造成重大不利影響?！比A懋科技稱(chēng)。

電力設(shè)備行業(yè)

某電力設(shè)備行業(yè)公司表示，美國(guó)對(duì)全球加征關(guān)稅，目前主要對(duì)直接或間接出口美國(guó)的商品影響較大，公司目前直接出口美國(guó)的產(chǎn)品很少，影響可控；公司在美國(guó)有光伏工廠，受特朗普政策影響，美國(guó)工廠效益短期承壓，公司也在積極研究對(duì)策，適應(yīng)新形勢(shì)下的中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系。

“公司所處的雙碳產(chǎn)業(yè)是未來(lái)十幾年的大方向，公司未來(lái)幾年的在手訂單很多，而且70%以上都是出口的，國(guó)家要在中美對(duì)抗中取得優(yōu)勢(shì)，一是國(guó)內(nèi)國(guó)外雙循環(huán)，增加除美國(guó)以外國(guó)家的出口來(lái)填補(bǔ)對(duì)美出口的下滑：二是團(tuán)結(jié)一切可以團(tuán)結(jié)的國(guó)際伙伴，把美國(guó)排除在大循環(huán)之外?！痹摴痉Q(chēng)。

農(nóng)藥化肥行業(yè)

某滬市公司表示，公司主要出口產(chǎn)品為草甘膦，2023年和2024年境外收入占整體營(yíng)業(yè)收入的占比分別為2.63%和6.74%，無(wú)直接向美國(guó)出口。

“美新關(guān)稅政策對(duì)公司影響較小，且公司預(yù)計(jì)該政策有可能利好相關(guān)產(chǎn)品出口。”上述公司稱(chēng)，主要原因在于：根據(jù)公司目前的產(chǎn)品類(lèi)型和結(jié)構(gòu)，出口產(chǎn)品主要為草甘膦。目前草甘膦主要產(chǎn)能在中國(guó)，海外僅有拜耳（孟山都）。美國(guó)提高進(jìn)口關(guān)稅后，因拜耳的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，其產(chǎn)品在美國(guó)的份額會(huì)進(jìn)一步提高，進(jìn)而因其產(chǎn)能有限導(dǎo)致其他主要消費(fèi)地區(qū)（南美、歐洲、澳大利亞）的份額出現(xiàn)空缺；另一方面，該政策可能進(jìn)一步引起國(guó)內(nèi)草甘膦廠家提價(jià)。二者共振，利好國(guó)內(nèi)草甘膦廠家的銷(xiāo)售。

該公司同時(shí)稱(chēng)，本身間接向北美地區(qū)的草甘膦銷(xiāo)售較少，公司將抓住該關(guān)稅政策帶來(lái)的影響，調(diào)整銷(xiāo)售市場(chǎng)方向，加大向南美、歐洲以及澳大利亞的出口。同時(shí)，隨時(shí)注意國(guó)內(nèi)主要的草甘膦廠家的動(dòng)向，在合適時(shí)機(jī)上調(diào)出口價(jià)格。

家電行業(yè)

某家電行業(yè)龍頭公司稱(chēng)，公司在美國(guó)市場(chǎng)電視產(chǎn)品年銷(xiāo)量約600余萬(wàn)臺(tái)，約80億收入，目前在美國(guó)銷(xiāo)售的產(chǎn)品基本全部是由公司墨西哥生產(chǎn)供應(yīng)，且完全符合美墨加貿(mào)易協(xié)定（USMCA）的要求。

“此次的關(guān)稅政策對(duì)公司的成本影響幾乎沒(méi)有，之前是零關(guān)稅，后續(xù)也是零關(guān)稅。但可能需要關(guān)注市場(chǎng)需求下滑的影響。”上述公司稱(chēng)。

食品飲料行業(yè)

有行業(yè)人士稱(chēng)，功能飲料作為民生消費(fèi)品類(lèi)，受關(guān)稅政策直接影響有限。

東鵬飲料（605499.SH）表示，公司目前主要原料采購(gòu)及生產(chǎn)基地已實(shí)現(xiàn)100%國(guó)內(nèi)布局，PET瓶、紙箱等包材供應(yīng)商國(guó)產(chǎn)化率100%。通過(guò)自建智能化生產(chǎn)基地和數(shù)字化供應(yīng)鏈體系，關(guān)鍵生產(chǎn)設(shè)備國(guó)產(chǎn)替代率近100%，有效抵御外部供應(yīng)鏈波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

在中美關(guān)稅政策持續(xù)激烈博弈的背景下，國(guó)內(nèi)功能飲料行業(yè)顯現(xiàn)出較強(qiáng)發(fā)展韌性。作為國(guó)產(chǎn)能量飲料龍頭企業(yè)，東鵬飲料（605499.SH）依托全產(chǎn)業(yè)鏈本土化優(yōu)勢(shì)，持續(xù)深化國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程。據(jù)悉，公司目前主要原料采購(gòu)及生產(chǎn)基地已實(shí)現(xiàn)100%國(guó)內(nèi)布局，PET瓶、紙箱等包材供應(yīng)商國(guó)產(chǎn)化率100%。通過(guò)自建智能化生產(chǎn)基地和數(shù)字化供應(yīng)鏈體系，關(guān)鍵生產(chǎn)設(shè)備國(guó)產(chǎn)替代率近100%，有效抵御外部供應(yīng)鏈波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

樂(lè)惠國(guó)際設(shè)備出口份額占到50%左右，超過(guò)90%出口到一帶一路等發(fā)展中國(guó)家?！斑@次美國(guó)的關(guān)稅政策對(duì)公司幾乎沒(méi)有影響?！睒?lè)惠國(guó)際稱(chēng)。