5月13日晚間，中榮股份（301223.SZ）突然發(fā)布公告稱，近日收到公司實際控制人、董事長兼總經(jīng)理黃煥然家屬的通知，黃煥然被中山市公安局指定居所監(jiān)視居住。

公告還稱，目前，公司已對相關(guān)工作進行妥善安排，除黃煥然外公司其他董事、監(jiān)事和高級管理人員均正常履職，公司董事會運作正常。公司擁有完善的治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)部控制機制以及有效的經(jīng)營管理體系，日常經(jīng)營管理由高管團隊負責(zé)，公司及子公司生產(chǎn)經(jīng)營秩序正常，上述事項不會對公司正常生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響。

據(jù)了解，4月22日，黃煥然主持了董事會會議，審議了中榮股份的2024年年報以及董事會報告。5月8日，黃煥然還參與了中榮股份業(yè)績說明會和投資者互動活動。

在業(yè)績說明會上，有投資者對公司股價表示不滿：“公司在市值管理這一塊做得實在太差了，現(xiàn)階段業(yè)績最起碼還能說得過去，但股價居然破發(fā)那么多，其他創(chuàng)業(yè)板公司很少有這樣的。而且，股價已經(jīng)遠遠低于公司回購目標(biāo)價格，為什么遲遲不增持回購？”

中榮股份回應(yīng)稱，股票二級市場的表現(xiàn)受宏觀環(huán)境、行業(yè)發(fā)展、市場環(huán)境、投資者心理預(yù)期等多方面因素影響。公司將繼續(xù)探討多種維護市值的措施，若有相關(guān)計劃，公司將依法履行相關(guān)審議程序并進行信息披露。關(guān)于未來盈利增長點，中榮股份表示，將持續(xù)保持其在日化、食品、保健品等細分領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢，同步加快在煙草制品包裝、酒類包裝的生產(chǎn)基地的發(fā)展步伐，加大對西南基地的投入，大力開拓該領(lǐng)域的頭部客戶，培育新的業(yè)務(wù)增長點。

中榮股份4月23日披露了2024年年報和2025年一季報，均“增收不增利”。2025年一季報顯示，公司報告期實現(xiàn)營業(yè)收入6.99億元，同比增長27.5%；歸母凈利潤為3936萬元，同比下降4.67%；扣非歸母凈利潤為3688萬元，同比下降2.96%；經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為9993萬元，同比下降28.5%。

2024年年報顯示，公司報告期實現(xiàn)營業(yè)收入27.8億元，同比增長7.3%；歸母凈利潤為1.44億元，同比下降29.6%；扣非歸母凈利潤為1.33億元，同比下降32.14%；經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為2.67億元，同比下降12.43%。

此外，4月24日，中榮股份還發(fā)布了2024年度計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的公告，公司2024年合計計提2690.28萬元資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，將導(dǎo)致公司2024年度利潤總額減少2690.28萬元，這也擠壓了公司的利潤空間。

據(jù)財務(wù)專家分析，中榮股份“營收增、利潤降”的背離現(xiàn)象，折射出印刷行業(yè)深層次的盈利困境。2022年至2024年，公司凈利潤率從8.63%降至5.16%，三年累計下降3.47個百分點，與營收12.47%的累計增長形成鮮明對比。在競爭激烈的印刷行業(yè)，公司為保市場份額采取“以價換量”策略，其產(chǎn)品毛利率出現(xiàn)普降，折疊彩盒、禮盒、其他印刷包裝三大核心產(chǎn)品的毛利率分別下降1.29、6.59、7.45個百分點。雖然公司完成茉織華印務(wù)70%股權(quán)和廣州雅利80%股權(quán)收購，但標(biāo)的公司對中榮股份的利潤反而形成拖累，茉織華實現(xiàn)凈利潤156萬元，雅利則虧損306萬元，其整合效益尚未釋放。另外，公司在海外布局的初期投入大，越南工廠投產(chǎn)初期產(chǎn)能利用率低等因素，導(dǎo)致其短期內(nèi)難成公司盈利的增長點。