證監(jiān)會就個人養(yǎng)老金投資公募基金管理規(guī)定征求意見

第三支柱養(yǎng)老保險制度將邁出堅實一步

繼國務院辦公廳2022年4月21日發(fā)布《關于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》（以下簡稱《意見》）之后，證監(jiān)會根據基金法、公募基金運作管理辦法及公募基金銷售機構管理辦法等規(guī)定，于近日發(fā)布《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務管理暫行規(guī)定（征求意見稿）》（以下簡稱《規(guī)定》），向社會公開征求意見。

作為《意見》的配套性規(guī)章，《規(guī)定》的發(fā)布，表明作為第三支柱的養(yǎng)老保險制度將邁出堅實一步。

從先行先試到制度構建

基本養(yǎng)老保險、企業(yè)或職業(yè)年金，構成我國養(yǎng)老保險的第一支柱和第二支柱，個人養(yǎng)老金自愿投資金融產品形成第三支柱養(yǎng)老保險制度。隨著老齡化社會到來，養(yǎng)老保險尤其是第三支柱的養(yǎng)老保險日益受到關注。

今年國務院辦公廳發(fā)布的《意見》，拉開了大力發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險制度的大幕。

中國人民大學法學院教授劉俊海說，作為第三支柱的個人養(yǎng)老金，要堅持人民性、科學性、法制性、透明性和可持續(xù)發(fā)展，讓百姓得到公平透明的服務。

西北政法大學經濟法學院教授強力認為，讓投資人利益優(yōu)先、長期穩(wěn)健專業(yè)的金融產品，將成為個人養(yǎng)老金投資的基本原則。公募基金將扮演重要角色。適合個人養(yǎng)老金長期投資的公募基金可以是股票基金、混合基金、債券基金、基金中基金或者證監(jiān)會規(guī)定的其他基金。

關于對個人養(yǎng)老金投資的規(guī)范早有試點。

北京觀韜中茂律師事務所管理合伙人蘇波介紹，為滿足養(yǎng)老資金理財需求，規(guī)范養(yǎng)老目標證券投資基金，2018年證監(jiān)會發(fā)布《養(yǎng)老目標證券投資基金指引（試行）》。養(yǎng)老目標基金是以追求養(yǎng)老資產的長期穩(wěn)健增值為目的，鼓勵投資人長期持有，采用成熟的資產配置策略，合理控制投資組合波動風險的公募基金。自2018年9月國內首支養(yǎng)老目標基金誕生，目前已獲批的養(yǎng)老目標基金有近兩百支，市場規(guī)模已突破1000億元，符合《規(guī)定》要求的養(yǎng)老目標基金有80余支。

強力表示，依據《意見》，個人養(yǎng)老金投資的金融產品，不僅有公募基金，還有銀行理財、儲蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險等，這些金融產品都比較穩(wěn)健，像私募基金、資產管理等風險較大的，目前不能運作個人養(yǎng)老金。

對于銀行理財等養(yǎng)老產品，也有了相應的規(guī)范性文件。中銀律師事務所高級合伙人劉曉宇介紹，依據商業(yè)銀行理財業(yè)務監(jiān)管辦法等規(guī)定，銀保監(jiān)會發(fā)布《關于開展養(yǎng)老理財產品試點的通知》，自2021年9月15日起施行。為進一步推動完善試點，加大養(yǎng)老理財產品供給，在試點的基礎上，銀保監(jiān)會制定并發(fā)布《關于擴大養(yǎng)老理財產品試點范圍的通知》，自2022年3月1日起，養(yǎng)老理財產品試點范圍由“四地四機構”擴展為“十地十機構”。

據中國理財網數據顯示，目前5家銀行理財子公司發(fā)行的養(yǎng)老理財產品數量已增至24個，其中存續(xù)養(yǎng)老理財產品22個，合計募資規(guī)模超400億元。

記者了解到，今年5月10日銀保監(jiān)會發(fā)布《關于規(guī)范和促進商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務發(fā)展的通知》，支持銀行保險機構開展個人養(yǎng)老金業(yè)務，倡導銀行保險機構穩(wěn)步推進商業(yè)養(yǎng)老金融發(fā)展。

《規(guī)定》的發(fā)布，無疑表明個人養(yǎng)老金投資金融產品，即將有“法”可依，將《意見》的內容落到規(guī)章層面。

從單一監(jiān)管到聯網管理

據證監(jiān)會有關負責人介紹，《規(guī)定》共6章30條，主要內容包括：總則、基本要求、產品管理、銷售管理與信息服務、監(jiān)督管理及附則。

“管理”是《規(guī)定》總基調，對基金管理公司、基金銷售公司，在內控、專業(yè)、穩(wěn)健、規(guī)模上提出要求，甚至對是否排名也提出要求?；谝酝芘琶绊懣赡茉斐刹涣己蠊?，《規(guī)定》明確，基金評價機構應當堅持長期評價原則，業(yè)績評價期限不得短于5年，不得使用單一指標進行排名或評價，不得進行短期收益和規(guī)模排名。

而且，無論是機構還是基金，并非受制于一家監(jiān)管機構，而是通過聯網被多部門監(jiān)管。

依據《規(guī)定》，證監(jiān)會授權中國證券登記結算公司等機構建設并運營個人養(yǎng)老金投資基金業(yè)務的信息平臺（以下簡稱基金行業(yè)平臺），由其按照個人養(yǎng)老金相關制度要求與人社部個人養(yǎng)老金信息管理服務平臺（以下簡稱信息平臺）、開展個人養(yǎng)老金資金賬戶業(yè)務的商業(yè)銀行、開展個人養(yǎng)老金投資基金業(yè)務的基金管理人和基金銷售機構等機構建立系統(tǒng)連接，為個人養(yǎng)老金投資基金業(yè)務提供支持并實施管理。

強力說，就是通過聯網，將基金公司、基金銷售公司、中登公司、受托銀行等網羅其中，除證監(jiān)會行使監(jiān)管職責之外，人社、財政、稅務等部門也參與其中。

基于基金行業(yè)平臺和信息平臺，證監(jiān)會對基金產品和銷售機構實施名錄管理。在產品管理方面，《規(guī)定》明確，證監(jiān)會要求每季度末在官網、基金行業(yè)平臺、信息平臺等更新個人養(yǎng)老金基金名錄。出現比如依法及合同約定不再符合產品存續(xù)條件等情形時，該產品將不定期被移出名錄。

在個人養(yǎng)老金基金銷售機構方面，每季度末在官網、基金行業(yè)平臺、信息平臺等更新個人養(yǎng)老金基金銷售機構名錄。已納入名錄的基金銷售機構，出現比如存在重大風險隱患等情形的，證監(jiān)會將不定期移出名錄。

從同等收費到享受優(yōu)惠

《規(guī)定》明確對于以穩(wěn)健、長期、服務為目標的個人養(yǎng)老金在投資基金時，在收益分配、申購產品、產品費率等方面有許多特別安排。

這些安排源于《意見》的精神。據蘇波介紹，《意見》明確，個人養(yǎng)老金實行個人賬戶制度，繳費完全由參加人個人承擔，實行完全積累；國家制定稅收優(yōu)惠政策，鼓勵符合條件的人員參加個人養(yǎng)老金制度并依規(guī)領取個人養(yǎng)老金。

對此相關部門也有專門部署。明確參加人每年繳納個人養(yǎng)老金的上限為12000元。要求人社部、財政部對個人養(yǎng)老金發(fā)展進行宏觀指導，根據職責對個人養(yǎng)老金的賬戶設置、繳費上限、待遇領取、稅收優(yōu)惠等制定具體政策并進行運行監(jiān)管。

具體到《規(guī)定》中，“總則”部分就有明確規(guī)定，通過個人養(yǎng)老金資金賬戶購買符合規(guī)定的基金產品，享受稅收優(yōu)惠政策。在“產品管理”一章中明確，對于個人養(yǎng)老金基金，應當設立單獨份額類別，對該份額類別不得收取銷售服務費。鼓勵長期投資，也有特別安排，包括但不限于：收益分配方式為紅利再投資，杜絕“鐵公雞”；豁免申購限制；對管理費和托管費實施一定的費率優(yōu)惠。

記者 周芬棉